斗鱼全年调整利润超4000万元，成熟业务与第二曲线共同形成新增长逻辑 – 新京报

3月25日，斗鱼发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年，斗鱼的创新、广告等业务收入预计同比增长37%，季度营收占比将继续超过40%。第二动力已从“探索期”转向稳定的“收获期”。面对竞争和行业的不确定性，斗鱼去年找到了利润拐点。财报显示，2025年第四季度，斗鱼总营收9.19亿元，毛利润1.18亿元，营业利润、净利润和调整后净利润均较去年同期为正，其中调整后净利润1262万元。全年总收入381.9万元，毛利润4.9亿元，比上年增长51.2%，毛利率12.8%，调整后净利润4016万元。展望未来，斗鱼CEO任世敏表示，斗鱼将始终以用户利益为中心，提升内容和服务质量，持续创新，不断提升公司长期价值创造能力。全年调整后净利润超过4000万元，斗鱼盈利的拐点出现在去年四季度。斗鱼三项指标（营业收入、净利润和调整后净利润）与去年同期相比由赤字转为盈余。其中，财报显示，2025年第四季度，斗鱼营业利润达到470万元，净利润达到140万元，调整后净利润达到1262万元。此外，去年第四季度，斗鱼营收约为9.19亿元，毛利润大幅增长69.1%至1.18亿元。纵观全年，斗鱼2025年调整后净利润约为4016万元，较上年为负。盈利步入正轨，核心业务竞争力正在显现。这背后有两个策略：斗鱼的成本控制和收入结构优化。以去年四季度为例，财报显示，去年四季度斗鱼的收入分成费用和内容成本同比下降了25.3%。销售和营销费用下降，同比增长 40%。许多成本费用达到两位数，超过优化范围的60%。还有一些事情。由此建立了系统性、可持续的运营效率提升机制，而不是一次性的短期缩减。目前，斗鱼仍有较多现金。截至2025年12月31日，斗鱼拥有现金及现金等价物、受限制现金及银行存款合计约人民币22.84亿元（约 3.27 亿美元）。第二条增长曲线继续显现，本季度创新、广告和其他收入占比超过40%。从战略角度看，斗鱼以游戏和电竞为核心，注重对高价值用户群体的精心经营，不一味追求流量规模，注重在行业存量竞争中保持核心用户群体的稳定性和韧性。过去三年，斗鱼将“创新、广告和其他收入”确定为第二大增长支柱。从其证券备案数据来看，斗鱼正朝着多引擎驱动的“内容+广告+会员+社交媒体”的业务结构迈进，实现收入多元化。全球化格局保持稳定。财报显示，斗鱼2025年第四季度的创新、广告及其他收入为4.06亿元，占比44.2%。公司季度份额年化预计2025年营收占比将保持在40%以上，全年营收同比增长37%。语音业务是斗鱼收入多元化战略的重要组成部分。在这项业务的发展过程中，斗鱼证明了自己多年培育的主播和用户运营方面的优势，并在一定程度上与行业其他公司形成了差异化。去年第四季度，斗鱼持续优化语音业务的流量布局和资源配置，在有效维护社区生态健康稳定发展的基础上，进一步挖掘业务潜力。报告期内，斗鱼语音业务收入达2.71亿元，季度平均月活跃用户28.63万，月均付费用户6.36万。精细化运营策略带来的成本红利转化为大幅增长毛利率。财报显示，预计2025年斗鱼毛利润同比增长51.2%至4.895亿元，毛利率大幅提升至12.8%。这让斗鱼的发展有了确定性。斗鱼副总裁曹浩表示，2025年第四季度，在直播业务面临压力的情况下，斗鱼通过持续提升运营效率，实现了较高的盈利能力和稳定的现金流。从全年来看，斗鱼的财务效率和可持续性显着提高。 “在不确定的环境下，降低成本、提高效率、优化资源配置，增强了财务韧性，为公司提供了更有力的支持，从而保持了稳健经营和长期可持续发展。”深耕垂直生态，保障用户长期价值。 2025年，斗鱼系统优化运营策略，积极减持削减成本活动或效益，并将资源集中在高质量内容和强大的用户粘性上。这也反映在内容提供上。斗鱼持续深入探索游戏和电竞垂直品类。去年第四季度，斗鱼共播出63个版权赛事、21个自产或协办赛事以及PGC（专业制作内容）节目，形成了完整的内容提供矩阵。在版权赛事方面，斗鱼持续主打高知名度电竞IP，涵盖MOBA（多人在线竞技）、FPS（第一人称射击）等品类，以及2025年英雄联盟全球总决赛、2025年KPL年度总决赛、2025年布达佩斯特锦赛等重大电竞用户赛事。覆盖圆的宽度和深度。接下来，在活动内容与营销的协同效应方面，斗鱼将通过优质内容激发用户付费意愿，提高活动效率。内容运营，持续强化“内容提取”与“营销”双向循环。第四季度付费用户数为2.6亿，核心用户群保持在相对稳定的水平。斗鱼还将内容延伸到线下场景。 2025年12月，斗鱼在武汉光谷举办“光谷电竞嘉年华暨斗鱼鱼跃杯”，邀请了16支知名台达现役战队和霍元甲签约战队以及2支战队。 0KOL主播团队激战8天。据斗鱼数据显示，超过3400万人在线观看了此次活动。根据preferencescore用户洞察，斗鱼在DOTA2、LOL、Delta运营等品类深度运营，同时积极探索群流、跨平台协作活动等新内容业态。例如，“斗鱼街头霸王6牛杯S1”等创新赛事，用轻量级的呈现方式重塑了传统格斗比赛的形式。ng游戏观看体验，不仅增加了内容的话题性，还进一步激活了平台的社区活跃度。数据显示，用户总时长连续第二个季度环比回升，为进一步营销提供了更多空间。内容格式、质量和社区氛围的双重提升将确保斗鱼用户的长期价值。 2025年底，斗鱼在成立12周年之际完成了品牌更新，重新设计了品牌标志，并将口号更新为“看见每一份爱”。从游戏直播平台向“利益共同体”演进，斗鱼将继续聚焦用户需求，打造多元化内容，在竞争激烈的直播市场中建立更清晰的差异化地位。文/刘畅 图/照片由公司提供 编辑：颜娟芳 校对：颜丽